“濰柴動力將由單一的發(fā)動機制造商蝶變?yōu)橹袊畲蟮钠嚵悴考瘓F，在動力系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)、車橋系統(tǒng)等基礎(chǔ)零部件領(lǐng)域形成中國規(guī)模最大、產(chǎn)品線最全、協(xié)同效應(yīng)最佳的產(chǎn)業(yè)集群，并力爭成為具有國際競爭優(yōu)勢的通用動力公司。”濰柴動力股份有限公司董事長譚旭光這樣想象著2007年的光景。而在9月2日，他朝著這一設(shè)想邁出最關(guān)鍵的一步。
9月2日，湘火炬公布濰柴動力換股吸收合并湘火炬暨湘火炬股權(quán)分置改革的方案，濰柴動力（2338.HK）擬采用換股方式吸收合并其所控制的湘火炬A（000549），從而完成濰柴動力進入A股市場，并完成湘火炬A的股改。作為本次換股吸收合并的對價，濰柴動力將向湘火炬A現(xiàn)有的除濰柴動力（濰坊）投資有限公司（以下簡稱濰柴投資）以外的其他所有股東，發(fā)行A股。湘火炬第二大股東株洲市國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司將向全體流通股股東送出股份，每10股流通股將獲得0.35股對價。根據(jù)保薦機構(gòu)中信證券和華歐國際的計算，此換股相當(dāng)于每10股流通股股東獲送2.07股湘火炬股票價值的對價。與此同時，如果不愿意進行換股，湘火炬的流通股股東還擁有現(xiàn)金選擇權(quán)，此次換股吸收合并將由第三方向湘火炬的流通股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，即湘火炬流通股股東可將其所持有的湘火炬股票按照5.05元/股的價格出售給第三方。
此次股改完成后，湘火炬A將終止上市并注銷，以濰柴動力為合并完成后的存續(xù)公司，并申請在深圳證券交易所上市。
五級到三級的轉(zhuǎn)變
通向“通用動力”的路途中，濰柴深厚的品牌積淀和制造實力給今天濰柴動力的再造打下了堅實的基礎(chǔ)，而在“濰柴系”的構(gòu)架中，資本成為了最好的手段，也成為濰柴運用越來越熟練的“利器”。
經(jīng)過幾年的運作，“濰柴系”形成了一個5級的股權(quán)管理架構(gòu)。濰柴廠下轄濰柴動力、山東巨力及濰柴進出口公司3家上市公司，其中濰柴動力控股濰柴投資，而濰柴投資控股的湘火炬又具備集團性質(zhì)，控股陜西重汽、法士特、湘火花塞等。分析人士認(rèn)為，在此情況下，無論從股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司管理或是湘火炬的利潤構(gòu)成等方面來看，濰柴動力對陜西重汽和法士特等公司的影響都是有限的，濰柴動力只能依據(jù)市場化原則運作控股子公司。在這樣一個架構(gòu)中，不僅湘火炬達不到資源的最優(yōu)化，濰柴自己也感到如有掣肘。
5月17日，湘火炬對外公告顯示，持有其大股東濰柴投資45％股權(quán)的濰柴動力，以6.8億元人民幣受讓另四家企業(yè)的55％的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓以后，濰柴動力將全資持有濰柴投資，濰柴動力開始了收集股權(quán)的行動；9月2日提出的湘火炬二次股改方案，則使湘火炬旗下子公司在吸收合并之后，將直接成為濰柴動力的子公司，股權(quán)比例提高至51％，減少了中間環(huán)節(jié)，管理模式上也將更加有利于協(xié)作共贏。
此時，譚旭光理想中的“濰柴系”的新構(gòu)架呼之欲出，濰柴廠最后變身為投資控股集團，主要負責(zé)資本市場及資源整合。其旗下主要有兩條主要的產(chǎn)業(yè)鏈為支撐，即濰柴動力下轄高速發(fā)動機及動力總成，湘火炬麾下以及原有的汽車零配件產(chǎn)業(yè)和延伸到下游的重型卡車，形成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈；整合山東巨力資源再裝入中速機部分，時機成熟后則復(fù)制濰柴動力模式，再造一條產(chǎn)業(yè)鏈。
協(xié)同效應(yīng)的最大化
譚旭光對濰柴有一系列中遠期的規(guī)劃。在未來5年中，濰柴將建立具有世界較強競爭力的通用發(fā)動機制造基地，產(chǎn)品覆蓋重型汽車、工程機械、客車、船舶、發(fā)電機組、農(nóng)業(yè)機械等各個領(lǐng)域，實現(xiàn)大、中、小功率全系列發(fā)展，打造具有自主知識產(chǎn)權(quán)的民族動力品牌。到“十一五”末，要構(gòu)建30KW至470KW、符合歐IV以上排放的全系列清潔動力產(chǎn)品，繼續(xù)保持企業(yè)在重卡、工程機械動力市場的主導(dǎo)地位，成為商用車和工程機械用發(fā)動機市場的全系列供應(yīng)商；同時實現(xiàn)“331”收入計劃，即發(fā)動機主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)年收入300億元，整車、零部件產(chǎn)業(yè)鏈及投資金融業(yè)務(wù)實現(xiàn)年收入300億元，海外銷售實現(xiàn)年創(chuàng)匯10億美元；并通過與博世等國際巨頭的戰(zhàn)略合作，全面與國際先進技術(shù)接軌，提升內(nèi)燃機研發(fā)和制造水平，把濰柴動力建設(shè)成為國內(nèi)國際一流、世界最大的通用動力基地。
這些美好的愿望，要建立在“濰柴系”產(chǎn)業(yè)資源的優(yōu)化整合上，在譚旭光看來，這正是濰柴一系列令人眼花繚亂的資本運作的最終目的。今年上半年，“濰柴系”的優(yōu)勢已經(jīng)開始初露端倪，據(jù)了解，今年1至7月，整個濰柴系銷售收入達到129億元人民幣，利潤總額為14.1億元，同比增長107％。
而這些還遠遠不夠?！霸诎严婊鹁鎿碛械墓蓹?quán)都上收到濰柴動力之后，除了產(chǎn)權(quán)上的聯(lián)系，濰柴主要是靠技術(shù)和業(yè)務(wù)與之產(chǎn)生形成協(xié)力。畢竟，包括發(fā)動機、變速箱和懸架底盤在一起方能成為動力總成，濰柴動力以后更像一個重卡動力方案提供商?！弊T旭光說，現(xiàn)在濰柴動力的發(fā)動機不但可以裝配重卡，而且占領(lǐng)了工程機械和豪華客車的絕大部分領(lǐng)地，如果以套餐的形式把法士特的變速箱、湘火炬的火花塞也帶入這些新的領(lǐng)域，市場空間將豁然開朗。
譚旭光希望這種協(xié)力效應(yīng)在各個方面都能夠得到體現(xiàn)。以法士特齒輪為重要配件的變速箱和濰柴動力的發(fā)動機產(chǎn)品組成一個動力總成，從而構(gòu)建一個中國最大的動力系統(tǒng)制造供應(yīng)商；零部件整合以后，發(fā)動機、變速箱、車橋等將會加大產(chǎn)品匹配開發(fā)工作，提升系統(tǒng)總成技術(shù)優(yōu)勢，進一步穩(wěn)固在重型汽車市場的配套份額；增強國際技術(shù)合作能力和聯(lián)合技術(shù)開發(fā)水平，將拓寬和加強與國際先進汽車零部件、整車企業(yè)，如MAN、EATON、康明斯等的國際技術(shù)合作，完成產(chǎn)品的升級換代和技術(shù)儲備，在技術(shù)共享和產(chǎn)品品質(zhì)提高方面有所作為；從營銷角度，濰柴動力、陜汽、法士特等在全國已經(jīng)構(gòu)建了1700多家服務(wù)網(wǎng)點，成為中國最龐大的商用車服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，公司合并后將會整合原來分散的營銷網(wǎng)絡(luò)，四網(wǎng)合一，有效提高原有網(wǎng)絡(luò)效率，降低營銷費用。
王薇薇
