年關(guān)將近，摘掉“ST”僅僅9個月的一汽夏利，再次直面虧損。 　　10月29日，一汽夏利(000927)公布第三季度報表，季報顯示：“今年7月至9月，公司凈利潤虧損4367.4萬元。第三季度公司主營業(yè)務(wù)收入為10.97億元，而主營業(yè)務(wù)成本為10.06億元。凈利潤同比下降93.67%?！? 　　這是自2002年天一重組，2003年成功完成扭虧為盈之后，一汽夏利第一次遭遇虧損。三個月前公布的2004年半年報中，一汽夏利尚盈利7488.3萬元。 　　屋漏偏逢連夜雨。29日當(dāng)天，受央行公布加息消息影響，兩市大盤跳空下行，汽車板塊壓力倍增，季報報虧的一汽夏利(000927)被封凍在了跌停板。 　　根據(jù)一汽夏利預(yù)計，今年全年利潤較2003年全面下降，降幅高達(dá)50%以上。據(jù)稱，這個數(shù)字已是非常樂觀的估計。 　　四面楚歌。夏利面臨危情時刻。 　　降價導(dǎo)致虧損？ 　　單純從天津一汽產(chǎn)品銷量來看，一切似乎并沒有那么不盡如人意。 　　“截至10月，我們的銷量在10萬輛左右，接近去年全年銷量?！碧旖蛞黄N售有限公司副總經(jīng)理蘇連元告訴記者?！半m然距離13萬輛的銷售目標(biāo)仍有差距，但是我們會繼續(xù)努力。” 　　受車市下滑的影響，多數(shù)廠家在年中都紛紛調(diào)低了銷售目標(biāo)。蘇連元強(qiáng)調(diào)，天津一汽沒有這樣做。 　　“價格是個嚴(yán)重的問題！”天津一汽銷售有限公司總經(jīng)理宋明君對記者說。降價已經(jīng)直接影響了整個汽車制造行業(yè)的利潤，天津一汽也是深受其害。 　　第三季度，夏利系列轎車的毛利率為8.99%，已經(jīng)降到10%以下。而2003年同期，夏利系列汽車的毛利率為15.83%。毛利率出現(xiàn)大幅度下降的直接原因是：今年2月和8月天津一汽進(jìn)行了兩次降價。特別是8月8日，天津一汽在推出新產(chǎn)品“夏利N3”的同時，對原有型號的夏利系列轎車價格進(jìn)行了較大幅度調(diào)整，受該因素影響，主營盈利能力有所下降。 　　“在混亂的車市價格戰(zhàn)中，天津一汽處在了兩難的境地。和競爭對手(如吉利推出“兩萬元家轎”概念等)比，產(chǎn)品并沒有價格優(yōu)勢；如果再降價，就只能賠錢?！币惶旖蛞黄袌霾咳耸拷忉屨f，“究其根源，是整個產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型沒有做好?！? 　　在他看來，天津一汽利潤收益較高的NBC平臺上的兩款車：威樂和威姿銷量上不去，下半年以來，威樂的月銷量多用百計算，威姿的境況更差，出現(xiàn)過月銷量以十計算的局面。 　　威樂上市伊始，超低的定價讓它保持了幾個月的暢銷，上半年銷量達(dá)到9229輛，但隨著車市下滑，價格激戰(zhàn)開火后，威樂銷量逐漸降低。而由于國產(chǎn)化率較低、進(jìn)口配件價格昂貴，威姿降價已不大可能。“威姿、威樂的價格的確已經(jīng)沒有什么優(yōu)勢?！碧K連元承認(rèn)。 　　天津一汽主營利潤絕大部分只能來自夏利系列轎車?！百u夏利，不賺錢”已經(jīng)成為一個人所共知的秘密。 　　“夏利的市場份額是不小，”北京一家天津一汽4S店經(jīng)銷老總對記者抱怨，“可誰也甭指望夏利售后市場賺多少錢，賣假夏利配件的店鋪到處都是。這車裝上就能用，人家干嘛要到咱這來修。”為了保證經(jīng)銷商的利潤，天津一汽允許自己的4S店維修其他品牌的轎車。 　　天津一汽虧損，根源在于贏利結(jié)構(gòu)單一。贏利結(jié)構(gòu)單一，則是因?yàn)槭チ艘恢辟囈跃S系的豐田在產(chǎn)品上的支持。有業(yè)內(nèi)專家形象比喻道，一汽夏利宛如一株菟絲子，必須依賴豐田這棵大樹生存。 　　在天津豐田的豐厚利潤里，天津一汽所能分得的“蛋糕”會越來越小。 　　賣車和修車都不賺錢，新推出的夏利N3轎車曾被寄予厚望。N3上市后的前兩月，銷量突破7000輛，讓天津一汽頗感欣慰。 　　但是銷量不能直接換來利潤。季報顯示，7月到9月公司主營業(yè)務(wù)收入為10.97億元，而主營業(yè)務(wù)成本為10.06億元，凈利潤僅有9100萬元。每股收益僅為0.0186元，而在去年同期是這個數(shù)字的15倍，為0.2942元，而今年半年報的數(shù)字為0.0469元。 　　一汽夏利2003年全年汽車銷量為10.31萬輛，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.45億元，今年的產(chǎn)品有上半年的威樂和下半年的N3成為新的利潤增長點(diǎn)，前10個月的銷量在10萬輛左右，而利潤卻迅速下滑至9100萬元。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，“價格和產(chǎn)品因素?zé)o論如何也不可能是導(dǎo)致一汽夏利虧損的決定性因素?！? 　　那么，一汽夏利三季度虧損，背后的真正原因是什么呢？ 　　夏利式微 　　天津一汽虧損，根源在于贏利結(jié)構(gòu)單一。贏利結(jié)構(gòu)單一，則是因?yàn)槭チ艘恢辟囈跃S系的豐田在產(chǎn)品上的支持。有業(yè)內(nèi)專家形象比喻到，一汽夏利宛如一株菟絲子，必須依賴豐田這棵大樹生存。 　　“包括威姿、威樂(夏利2000)兩款車，都是在天津市政府的壓力下，不得不以技術(shù)轉(zhuǎn)讓的模式給天津一汽的?！庇袃?nèi)部知情人士透露?；蛟S如多數(shù)人所說，缺少了豐田“牛頭標(biāo)”，這兩款暢銷全球的轎車在中國都表現(xiàn)平平。 　　即使是在2002年，一汽集團(tuán)對天津汽車重組之后，天津一汽扭虧為盈，但其主營業(yè)務(wù)盈利能力也沒有得到好轉(zhuǎn)，投資收益已經(jīng)成為公司主要的利潤來源，而從天津一汽豐田汽車有限公司中，天津一汽獲得了大量的投資收益。 　　以扭虧為盈的2003年為例，一汽夏利實(shí)現(xiàn)凈利潤3.45億元，但由天津一汽持股30%的天津豐田汽車公司，當(dāng)年貢獻(xiàn)投資收益3.39億元。也就是說，天津一汽主營業(yè)務(wù)的凈利潤僅為總數(shù)的1.74%。2004年以來這種情況仍在繼續(xù)。 　　正是由于投資收益的增加，天津一汽財務(wù)狀況得到好轉(zhuǎn)，在4月30日公布了2003度年報之后，自5月13日起，經(jīng)深圳證券交易所核準(zhǔn)，同意撤銷對天津一汽公司股票實(shí)施的特別處理和退市風(fēng)險警示，股票簡稱由“ST夏利”恢復(fù)為“一汽夏利”。 　　天津一汽豐田汽車公司不久前宣布，該公司成立4年來，在天津得到長足發(fā)展，成為豐田汽車在中國的轎車生產(chǎn)基地。累計統(tǒng)計，天津一汽豐田4年創(chuàng)造產(chǎn)值60億元。同時，建在天津市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的天津豐田第二工廠，建設(shè)內(nèi)容已進(jìn)入倒計時，本月內(nèi)一期工程將全面竣工。一期建設(shè)面積為15萬平方米，并將于明年2月份下線皇冠轎車，3月份推向市場。從中天津一汽獲益匪淺。 　　然而，過分依賴豐田的天津一汽最為擔(dān)憂的事情發(fā)生了：公司在天津豐田的股份比例下滑。2003年9月26日，天津一汽、一汽集團(tuán)公司、日本豐田汽車公司和豐田(中國)投資有限公司完成了對天津一汽豐田有限公司增資計劃中的第一批出資，將第二批增資款118，388，486.4元(1430萬美元)投入該公司。正是由于短期內(nèi)進(jìn)行了巨額投資，天津一汽的賬面上有了4000多萬虧損。 　　第一批出資前，天津一汽對天津豐田的實(shí)際出資比例為50%，出資后，天津一汽對該公司的實(shí)際出資比例為33.12%。根據(jù)2003年4月9日上訴投資四方在東京簽署的協(xié)議，天津一汽最終的出資比例還會繼續(xù)下滑。 　　也就是說，從天津豐田的豐厚利潤里，天津一汽所能分得的“蛋糕”會越來越小。 　　不久前，天津一汽常務(wù)副總經(jīng)理田聰明曾表示：“夏利車型目前的贏利水平還比較低，短期內(nèi)天津一汽的整個贏利結(jié)構(gòu)不會改變?！? 　　顯然，短期內(nèi)，天津一汽還會延續(xù)對天津豐田的依賴。 　　沒有豐田的日子 　　但是，豐田的戰(zhàn)略合作層面是一汽集團(tuán)，除了天津豐田，天津一汽和豐田沒有其他的資本聯(lián)系，豐田沒有義務(wù)對其長期提供產(chǎn)品和技術(shù)支持。 　　事實(shí)也證明，豐田對于天津一汽的態(tài)度已經(jīng)改變。一位豐田的資深員工肯定地認(rèn)為，“豐田和天津一汽早就沒有什么關(guān)系了。”他解釋，豐田和天津一汽互不持有股份，所以并非利益共同體。 　　事實(shí)上，自2002年6月，一汽和豐田合作之后，天津一汽一直只是個利潤的享成者，并沒有與豐田和一汽一樣，參與到公司的日常銷售運(yùn)營中去?！鞍蠢碚f，天津在東部沿海，四川成都屬于西部內(nèi)陸地區(qū)，物流各方面和天津都有差距，但是和四川的合作總是能超出我們的期望，而天津則相反?！痹搯T工這樣評價。 　　“作為豐田最早的合資伙伴，天津一汽并沒有從豐田學(xué)到核心的東西?！币晃粯I(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在天津一汽，經(jīng)營管理成本居高不下一直是最大的難題。 　　對天津一汽而言，比從豐田拿幾款全球暢銷的產(chǎn)品更重要的，是學(xué)習(xí)它的管理模式，特別是它低成本的運(yùn)營理念。 　　有業(yè)內(nèi)專家表示，作為中國首款經(jīng)濟(jì)型轎車———夏利的發(fā)源地，最早和豐田合作，經(jīng)歷過汽車行業(yè)的暴利期，天津一汽不僅沒有像一汽大眾和上海大眾那樣積累起豐厚的利潤，而且還一度被扣上ST的帽子，更嚴(yán)重的是自身主營產(chǎn)品沒有形成很好的贏利點(diǎn)，著實(shí)令人惋惜。 　　天津一汽對豐田的一廂情愿，已經(jīng)遭到了豐田變心的挑戰(zhàn)，天津一汽還會不會有明天？