2月18日，一直缺乏利好消息的商用車市場，終于迎來了開年以來的第一個喜訊：中國人民銀行決定從2月24日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。 

    作為2011年12月5日央行3年來首次下調(diào)存款準備金率之后的第二次下調(diào)，此次準備金率的下調(diào)幅度雖不大，可因其距上次下調(diào)僅相隔了兩個多月，因此被很多分析人士視為存?zhèn)浣鹇蔬M入下調(diào)周期的一個明確信號。 

    有人甚至認為，國家緊縮的貨幣政策開始出現(xiàn)了放松跡象，而且這種趨勢可能還會繼續(xù)放大?！皳?jù)估計，今年年內(nèi)，央行很有可能會再次下調(diào)存款準備金率2~4次。其中，不排除3月份仍有下調(diào)的可能?！币晃环治鋈耸恐赋觥?nbsp;

    商用車終迎利好？ 

    雖然從目前來看，作出上述論斷似乎還為時過早，即便是此次的政策微調(diào)只是單一事件，但此次政策微調(diào)仍然能夠釋放出4000億元左右的資金。對于一直處在貨幣緊縮政策“壓迫”之下的商用車行業(yè)來說，這樣的一筆資金不失為“倒春寒”中的一絲“春風”?！按舜握叩奈⒄{(diào)，有利于商用車需求的改善，對于商用車市場的銷量回升將是一大利好。預計1月份商用車的銷量同比增速將會是全年的最低點。”申銀萬國的一位汽車分析師認為。在他看來，此次存款準備金率的下調(diào)，有可能預示著固定資產(chǎn)投資項目和房地產(chǎn)項目有望重新啟動。這無疑將直接刺激重卡，尤其是工程類重卡的需求，從而助力銷量的提升。 

    同時，此次存?zhèn)浣鹇氏抡{(diào)，還有利于中小企業(yè)客戶——商用車的主要終端客戶群，獲得更多的貸款，激發(fā)部分潛在消費需求，從而增加商用車產(chǎn)品的整體銷量。 

    重卡獲益甚微？ 

    對于該分析師的觀點，興業(yè)證券的相關(guān)人士只表示“部分贊同”?！坝捎谥乜ǖ男枨筝^大程度上取決于固定資產(chǎn)投資規(guī)模，而目前國內(nèi)的固定資產(chǎn)投資增速仍處于下行階段。受此拖累，重卡銷量回升的前景并不是很樂觀?！痹撊耸扛嬖V記者。 

    同樣認為重卡從此次存款準備金率下調(diào)中受益頗微的，還有元大證券的分析師黃建文。他認為，2011年以來，國內(nèi)重卡增速之所以出現(xiàn)大幅度的下滑，主要的原因在于物流和基礎(chǔ)設施建設的需求不振。而現(xiàn)階段，整體經(jīng)濟增速放緩使物流貨運量增速尚未出現(xiàn)明顯回升勢頭，而作為未來重卡市場走向重要參考指標之一的新開工項目量，目前也沒有出現(xiàn)增加的跡象。 

    根據(jù)元大證券研究團隊的分析，政府的緊縮政策已經(jīng)造成商品房市場的需求下滑，再加上開發(fā)商缺少必要的融資渠道，很有可能使房地產(chǎn)行業(yè)的建設步伐放緩?！?012年整體新開工面積極有可能在去年的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)10%的下滑。因此，在市場主要影響要素都未發(fā)生好轉(zhuǎn)的情況下，存款準備金率的下調(diào)對于重卡市場的影響微乎其微?！秉S建文說。 

    他還以去年11月存款準備金率下調(diào)之后重卡的市場表現(xiàn)，證實了自己的上述看法。“當時的政策效應，至今還尚未反映在重卡銷售上。雖然1、2月銷量相較于去年第四季度的慘淡略有好轉(zhuǎn)，但同比增長仍為負數(shù)，這說明重卡企業(yè)目前的訂單量并未出現(xiàn)實質(zhì)性的改善。所以，此次政策微調(diào)，也并不像有些人想的那么樂觀和直接?！?nbsp;

    輕卡將獲提振？ 

    與對重卡市場的分歧不同，幾乎所有的分析人士都無一例外地認為，此次央行調(diào)低存款準備金率的舉動，對于輕卡市場的影響可能會非常明顯。 

    一位分析師告訴記者，與重卡相比，輕卡市場的走向主要取決于社會經(jīng)濟的活躍程度。而存款準備金率的下調(diào)，使資金進一步得到釋放，有利于提升經(jīng)濟的活躍度，因而有望提振輕卡需求，促進其增速的緩慢回升?！爱斎唬舜握叩奈⒄{(diào)，對于輕卡市場的回暖而言，只不過起到一個刺激和催化的作用。我們之所以對今年輕卡市場的銷量持樂觀態(tài)度，最主要的原因，還在于輕卡作為投資品的屬性相對較弱，市場景氣的波動較為緩和。而目前，對其有利的市場因素的可持續(xù)性又比較強。因此，這些利好因素有望長期維持，從而帶動今年的輕卡市場朝上升趨勢發(fā)展。”國泰君安分析師白曉蘭指出。 

    她分析認為，輕卡行業(yè)存在諸多有利因素：一方面，我國的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，帶動了城鄉(xiāng)間的物流運輸需求；而工業(yè)化的進一步深化和農(nóng)村中小企業(yè)的崛起，原材料和產(chǎn)成品的運輸需求也日漸增多；同時，城市群的形成，又使城際間短途物資流動更加頻繁。而輕卡產(chǎn)品的特性，決定了其可以在以上領(lǐng)域大展拳腳，所以從長期來看，輕卡的市場需求有望保持穩(wěn)定。 

    另一方面，隨著使用者對貨車需求的不斷細化，越來越多的用戶開始根據(jù)運輸量和便捷性的不同要求選擇不同的車型。因此，其需求結(jié)構(gòu)開始向“重”和“輕”兩個方向發(fā)展。在這種情況下，夾在中間的中卡處境也愈發(fā)尷尬，市場將會被逐漸蠶食。而輕卡則有望替代其中的低噸位中卡的市場份額。 

    受到以上這些長期利好因素的影響，加之汽車下鄉(xiāng)等政策退出的影響逐漸弱化，輕卡的銷量基數(shù)在2011年也有所減小。相關(guān)人士預計，今年一季度之后，國內(nèi)輕卡市場的需求增速有望逐步得到改善，其全年銷量則有望實現(xiàn)4%左右的增長。 

    而在這波輕卡市場的緩慢復蘇中，輕卡的需求結(jié)構(gòu)也將有所調(diào)整。近年來一直增長迅猛的高端輕卡，有望迎來新一輪提速，從而使高端輕卡的市場份額得到進一步提升?！半S著物流行業(yè)的快速發(fā)展，油價的不斷攀升，越來越多的用戶也逐漸摒棄過去以價格為重的消費習慣，選擇高端輕卡產(chǎn)品；同時，激烈的競爭，讓高端輕卡的價格不斷下探，也有助于其銷量的提高?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士判斷說。